免费文档

资本市场线-证券市场线

2012注会《财管》重点:资本市场线

2012-9-7 17:36:00 文章来源:财考网

资本市场线——无风险资产与风险资产的投资组合的有效集

1.无风险资产与风险资产的投资组合

1)无风险资产与风险资产的投资组合的预期收益率与标准差

假设市场上只存在两项资产:无风险资产和风险资产

以R M表示风险资产的预期收益率,σM表示风险资产的标准差;Rf代表无风险资产的收益率,它的标准差为零,即收益率是确定的。

以Q表示投资者对风险资产的投资额占其自有资金的比例,(1-Q)为对无风险资产Rf的投资比例,依据两种资产组合的预期收益率和标准差的公式,有: 无风险资产与风险资产投资组合的标准差

即:无风险资产与风险资产组合的风险由风险资产的风险(σM)以及组合中投资于风险资产的比例(Q)决定。

2)无风险资产与风险资产组合的机会集(一条直线)

当Q=0,即投资者将全部自有资金投入无风险资产,有:

投资组合的预期收益率=Rf;投资组合的标准差=0。

当Q=1,即投资者将全部自有资金投入风险资产,有:

投资组合的预期收益率=RM;投资组合的标准差=σM。

连接上述两个坐标点(0,Rf)与(σM,RM),得到的直线,即为由无风险资产和风险资产所构成的机会集,如下图所示。 在上式中,无风险资产的标准差σRf=0,无风险资产与风险资产的相关系数rMRf=0,因此:

相关文档
热门文档
你可能喜欢
  • 公司理财复习
  • 财务分析习题及答案
  • 股票估价
  • 资本资产定价理论
  • 证券市场线
  • 资本资产定价模型
  • 证券投资分析计算题
  • 资本市场理论
评论